Ellopják a Rózsaszín Párduc gyémántot. Miután a helyszínen megtalálják a világ leghíresebb ékszertolvajának, a Fantomnak a védjegyét, egy fehér kesztyűt, így ő lesz Clouseau felügyelő első számú gyanúsítottja. Ám ezúttal nem az ő keze van a dologban. Hogy a nevét tisztázza, a Fantom el akarja kapni az igazi tettest, amihez jól jön, hogy a kétbalkezes Clouseau felügyelő hamis nyomot követ. A felügyelő ostobasága azonban egyre jobban feldühíti a főnökét, Dreyfuss már bármi áron szabadulna tőle.